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📊 분석 토픽: 경제 호황의 역설: 글로벌 무역 사상 최고 기록, 그런데 왜 세계 경제는 더 불안해졌을까?
⏱️ 생성 시간: 18:01 KST
흥미로운 모순이 눈에 띕니다. 2025년이 거의 끝나가는 지금, 글로벌 경제는 겉으로는 호황입니다. 무역 규모는 사상 처음 $35조(약 4경 6250조 원)를 넘었고, 경제 성장을 나타내는 PMI(경기선행지수)는 여전히 건강한 수준을 유지하고 있습니다. 그런데도 경제 전문가들의 표정이 밝지 않습니다. 심지어 2026년을 향한 예측은 점점 어두워지고 있죠. 이 현상의 배경에는 생각보다 복잡한 이야기가 숨어있습니다.
🔎 현재 상황: 무엇이 일어나고 있나?
우선 놀라운 숫자들부터 살펴봅시다. UNCTAD(유엔무역개발회의)의 최신 보고서에 따르면 글로벌 무역은 2025년 약 7% 성장하면서 $35조라는 기록을 세웠습니다.[3] 이는 단순한 숫자가 아니라 역사적 이정표입니다. 그 증가액만 해도 $2.2조라는 막대한 규모인데, 이는 2023~2024년의 경제 정체기를 벗어났다는 신호였습니다.[3] 특히 흥미로운 점은 이 성장이 실제 물량(volume)에서 비롯되었다는 것입니다. 가격 상승이 아니라 실제로 더 많은 물건들이 세계를 돌아다니고 있다는 의미죠. S&P Global이 발표한 11월 PMI 지수는 52.7을 기록했습니다.[1] 이는 여전히 경제 확장을 의미하는 수치(50 이상)인데, 전월의 53.0에서 소폭 하락한 것입니다. 중요한 건 이 지수가 “지난 15개월 중 세 번째로 강한” 수치라는 점입니다.[1] 그런데 여기서 뭔가 이상합니다. 경제가 호황이라면서 왜 통상 전문가들의 걱정이 계속 커질까요?
🧩 원인 분석: 왜 이런 이중 구조가 나타났나?
첫 번째 요인: AI(인공지능) 투자의 압도적 영향 2025년 경제 회복의 진짜 주인공은 AI입니다. BofA 글로벌 연구팀이 밝힌 사실은 충격적입니다. 미국 주식시장의 연 12.3% 수익률 중 6.9포인트는 AI 관련 기업들에서만 나왔다는 것이죠.[4] 즉, 전체 수익의 절반 이상이 AI 기업 소수에서 나온 것입니다. 나머지 기업들이 올린 수익은 겨우 5.4포인트입니다.[4] 이것이 바로 최근 경제 용어 중 자주 나오는 “K자형 경제(K-shaped economy)”입니다. 선택된 것들은 치솟고, 나머지는 기는 형태를 띠고 있다는 뜻입니다. 두 번째 요인: 지역 간 성장의 불균형 무역 성장도 자세히 보면 편중되어 있습니다. 동아시아는 9% 성장을 기록했지만, 이는 주로 중국과 한국이 주도했습니다.[3] 아프리카와 남-남 무역(개발도상국 간 무역)도 강했지만, 여기도 브라질, 남아프리카 같은 주요 국가들에 의존하는 구조입니다.[3] 반면 선진국들은 어땠을까요? 미국 PMI 성장률은 글로벌 평균보다 높아서 지역 성장을 주도했고, 인도는 신흥국 중 최고 성장률을 기록했지만, 전체적으로는 선진국과 신흥국 모두에서 성장이 “둔화”되었습니다.[1] 세 번째 요인: 무역 패턴의 정치화 여기서 정말 중요한 변화가 있습니다. 무역이 증가했다는 것도 사실이지만, 그 무역의 패턴 자체가 바뀌고 있다는 점입니다. UNCTAD는 “친구국 무역(Friendshoring)”과 “근거리 무역(Nearshoring)”이 강화되고 있다고 보고했습니다.[3] 쉽게 말해서, 경제적 최적성이 아니라 정치적 신뢰도에 따라 무역 파트너를 선택하는 추세가 강해지고 있다는 뜻입니다. 이는 비효율성으로 이어질 수 있습니다. 네 번째 요인: 가격 하락과 수요 회복의 신호 흥미롭게도 2025년 후반기 무역 증가는 더 이상 가격 인상으로 지탱되지 않고 있습니다.[3] 오히려 가격이 내려가고 있는데도 물량은 늘고 있다는 것은 실수요가 남아있다는 의미입니다. 다만 이 수요 회복이 얼마나 지속될 수 있을지가 의문입니다.
🌊 파급 효과: 어떤 변화를 가져올까?
💥 즉시 나타나는 변화
1) 금리 정책의 갈림길 OECD 보고서에 따르면 글로벌 GDP 성장률은 2025년 3.2%에서 2026년 2.9%로 둔화될 것으로 예상됩니다.[5][6] 이에 따라 각 중앙은행의 정책이 갈라지고 있습니다. 연방준비제도(Fed)는 12월과 2026년 중반/후반에 각각 금리를 인하할 것으로 예상되고 있습니다.[4] 하지만 미국의 인플레이션이 여전히 상대적으로 높다는 문제가 있습니다. 반면 유로존은 더 크게 인하할 수도 있지만 정치적 불확실성 때문에 신중하고 있습니다.[2] 2) 비-AI 섹터의 약한 성장 더 큰 문제는 “경제가 호황인데 왜 불안한가?”라는 질문의 핵심입니다. 2026년 실질 경제 성장을 뒷받침할 수 있는 비-AI 섹터의 수익 성장이 충분하지 않다는 점입니다.[4] 자동차 무역은 4% 감소했고, 에너지 섹터도 약했습니다.[3] 대신 전자제품이 14% 급증했는데, 이것도 사실 AI 관련 수요 때문입니다. 3) 균형 잡히지 않은 글로벌 적자 무역 불균형이 여전히 높다는 것은 구조적 문제입니다.[3] 특히 일부 국가에 무역흑자가 집중되고, 미국을 포함한 다른 국가들의 무역 적자가 커지고 있습니다. 이는 통화 전쟁이나 보호주의 무역 정책으로 이어질 수 있습니다.
🔮 장기적 변화
1) 2026년 경제 회복세 약화 이 부분이 정말 중요합니다. BofA 같은 기관은 여전히 “낙관적”이지만, 그들의 낙관도 조건부입니다.[4] 즉, AI 투자가 실제 생산성으로 이어져야 한다는 것입니다. 만약 AI 투자가 예상만큼 수익성으로 전환되지 않는다면 어떻게 될까요? 거품이 빠지면서 시장 조정이 일어날 수 있습니다. 실제로 일부 투자자들은 “AI 버블”을 우려하고 있습니다. 2) K자형 경제의 심화 부자들과 선진국은 AI 혜택을 누리지만, 상대적으로 소외된 기업과 지역은 뒤처질 가능성이 높습니다.[4] 이는 단순한 경제적 문제를 넘어 사회적 불만으로 이어질 수 있습니다. 3) 정치적 불안정성의 확대 무역 패턴의 정치화, 미국의 관세 정책 불확실성, 미-중 무역 긴장이 계속되고 있습니다.[2][3] 2026년은 미국 중간선거가 예정되어 있고, 이는 추가 경기부양책이나 보호무역 정책으로 이어질 수 있습니다.
🌍 글로벌 영향 분석
미국의 상황 미국은 선진국 중 가장 강한 성장을 유지할 것으로 예상됩니다.[5] 하지만 이것도 AI 투자와 정부 재정 지출에 크게 의존하고 있습니다. 문제는 재정 적자가 사상 최대 규모라는 점입니다.[2] 유럽의 약세 유로존은 2026년에 성장이 오히려 둔화될 것으로 예상됩니다.[5][6] 영국과 일본의 성장 전망도 암울합니다. 물가는 ECB 기준선인 2%를 넘어섰고, 이는 금리 인하를 어렵게 만듭니다.[5] 신흥국의 이중 구조 중국은 “과잉 생산 능력(overcapacity)” 문제를 안고 있지만, 여전히 BofA 등은 중국 성장에 낙관적입니다.[4] 다만 이것도 정부 지원에 크게 의존합니다. 인도는 내수 회복으로 서비스 수출이 강했으나, 이것도 지속 가능할지 불확실합니다.
❓ 궁금한 포인트들
“그럼 지금 경제는 좋은 건가, 나쁜 건가?” 둘 다 맞습니다. 현재는 호황이고, 통상적 지표들은 경제가 건강함을 보여줍니다. 하지만 그 호황이 매우 선택적이고, 구조적 문제들이 누적되고 있다는 것이 문제입니다. “AI 투자 거품이 빠질 가능성은?” 가능합니다. 하지만 거품이 빠진다고 해서 경제 전체가 무너지지는 않을 것 같습니다. 다만 시장 조정(correction)은 피할 수 없을 것 같습니다. “2026년은 정말 위험한가?” 구조적 변화가 많이 일어날 해입니다. 정책 불확실성, 지정학적 긴장, 무역 전쟁의 위험이 있습니다. 다만 “경제 위기”라기보다는 “전환의 시기”라고 보는 게 맞습니다.
🎯 결론: 퍼즐의 완성
2025년은 이상한 해였습니다. 무역은 최고 기록을 세웠지만, 경제의 미래는 더 불확실해졌습니다. 성장은 계속되지만, 그 성장이 일부 선택된 기업과 지역에만 집중되어 있습니다. 핵심은 이것입니다: 경제 회복이 “구조적 개선”이 아니라 “부양책에 의존한 회복”이라는 점입니다. 정부의 느슨한 재정 정책, AI 투자 열풍, 기술 초강국들의 우위—이 모든 것들이 맞물려 현재의 호황을 만들었습니다. 하지만 이 요인들 중 어느 하나라도 흔들리면 경제 전체가 급속도로 냉각될 수 있습니다. 따라서 2026년은 조심스러운 낙관이 필요한 시기입니다. 경제 수치들에 너무 기뻐하지도, 미래 불확실성에 너무 두려워하지도 않되, 변화에 대비해야 하는 해라는 뜻입니다. 흥미로운 건, 이 모든 복잡성 속에서도 글로벌 경제가 여전히 “돌아가고” 있다는 것입니다. 버티고, 조정되고, 진화하고 있는 거죠. 우리가 목격하고 있는 것은 거대한 경제 시스템의 변환점이 아닐까요?
📚 참고문헌
- Monthly PMI Bulletin: December 2025 (www.spglobal.com · 2025-12-07)
The PMI is broadly consistent with global GDP growing at an annualized rate of 3.0%, which is close … - Economic Update December 2025 – The end of a turbulent … (www.ifminvestors.com · 2025-12-03)
Global markets ended 2025 on firmer footing than expected in what was a turbulent year. Tariff shock… - Global trade to hit record $35 trillion despite slowing … (unctad.org · 2025-12-09)
Global trade is expected to grow about 7% in 2025, adding $2.2 trillion and setting a new record. · … - BofA Global Research Forecasts Stronger-than-Expected … (newsroom.bankofamerica.com · 2025-12-02)
Our US economists expect the Fed to cut rates by 25 basis points at the December 2025 meeting and tw… - Take Two: OECD expects global GDP to reaccelerate in 2027 (www.axa-im.com · 2025-12-08)
The Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) expects global economic growth to … - OECD Economic Outlook, Volume 2025 Issue 2 (EN) (www.oecd.org · 2025-12-02)
weakening labour demand across economies. Global GDP growth is projected to slow from 3.2% in 2025 t… - Global Economic Outlook – December 2025 (www.fitchratings.com · 2025-12-03)
US growth is projected at 1.8% in 2025 and 1.9% in 2026, with eurozone growth at 1.4% and 1.3%, resp… - OECD Economic Outlook, Volume 2025 Issue 2 (www.oecd.org · 2025-12-02)
The global economy has proved more resilient than expected this year, but underlying fragilities rem… - Trade and Development Report 2025: On the brink (unctad.org · 2025-12-02)
Global economic growth is projected to slow from 2.9% in 2024 to 2.6% in 2025 and 2026 – slipping fu…
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