🌍 글로벌 경제의 “이중 구조” 심화 – 2025 연말의 역설적 낙관론

생각해보면, 올해 시작할 때 글로벌 경제는 정말 어두웠어요. 관세, 무역 전쟁, 정치 불확실성… 경영진들은 전 분기에 걸쳐 불안감에 시달렸거든요. 그런데 가장 흥미로운 건 연말로 접어들면서 이 분위기가 확 달라졌다는 거예요. 경영진 신뢰도가 2025년 최고조를 기록했고, 기업 이익 전망도 밝아졌다는 데이터가 나왔거든요.[3] 하지만 여기에 함정이 있습니다. 이 낙관론이 전 세계 모든 나라에 적용되는 게 아니라는 거죠. 동쪽으로는 아시아가 경제 대륙으로 떠오르고 있고, 서쪽으로는 선진국들이 구조적 약화에 직면하고 있어요.[4] 이게 단순한 경기 변동이 아니라, 글로벌 경제의 판 자체가 재편되고 있다는 신호라면 어떨까요?

🔎 현재 상황: 지역별로 완전히 다른 시나리오가 펼쳐지고 있다

가장 먼저 주목할 점은 선진국 대(對) 신흥국의 성장률 격차가 역대급이라는 거예요. 구체적으로 보면 이렇습니다. 2025년 기준 아시아 주요 국가들은 우리의 예상을 훨씬 웃도는 성장을 기록했어요. 중국은 연 4.8% 성장에 누적 성장률 585.7%를 기록했고, 인도는 6.6% 성장으로 가장 꾸준한 고성장 국가로 자리잡았어요.[4] 반면 유럽의 경공업 중심지였던 독일은 겨우 0.2% 성장에 멈춘 반면, 일본도 1.1% 수준의 저성장을 벗어나지 못하고 있어요.[4] 미국은 어떨까요? 흥미롭게도 미국은 이 사이에서 “상대적 승자” 역할을 하고 있어요. 2025년 GDP 성장이 1.8% 정도로 예상되는데[5], 이건 유럽과 일본에 비하면 훨씬 낫지만, 아시아의 신흥국들에 비하면 여전히 완만한 성장인 거죠. 더 흥미로운 건 미국 내에서도 이중성이 드러나고 있다는 거예요. 소비자 지출은 여전히 견고하고, AI 인프라 투자는 활발한데[5], 한편으로는 노동시장이 눈에 띄게 약화되고 있거든요. 지난 11월 실업률이 4년 최고 수준인 4.6%로 올라갔고, 민간 고용은 오히려 전월 대비 3만 2000명이 줄었어요.[6] 이건… 뭔가 이상하지 않은가요?

🧩 원인 분석: 왜 이런 역설적 상황이 벌어지고 있을까?

여기서 핵심을 짚고 넘어가야 할 부분이 있어요. 현재의 낙관론은 “관세 우려의 감소”라는 특정 요인에 상당히 의존하고 있다는 거죠.[3] 생각해보면, 올해 중반 경영진들을 가장 괴롭혔던 건 뭘까요? 바로 무역 정책의 불확실성이었어요. 언제 관세가 발동될지, 어느 정도 수준일지 아무도 몰랐거든요. 하지만 연말로 오면서 이 정책 환경이 어느 정도 윤곽을 드러냈어요. 경영진들은 이제 “불확실성”보다는 구체적인 숫자로 계획을 세울 수 있게 된 거죠. 그래서 신뢰도가 올라온 거예요.[3] 그런데 이건 사실 긍정적 신호라기보다는 “최악의 상황은 피했다”는 안도감에 가까워요. 실제로 관세로 인한 가격 압력은 여전히 존재하고 있거든요. 미국에서 코어 PCE 인플레이션이 2025년 내내 높았던 이유가 바로 관세 전가(pass-through) 때문이었어요.[7] 아시아가 강한 이유는 더 구조적이어요. 중국과 인도를 보면, 이들은 공급 능력(supply)이 강하면서도 내수 시장도 확장 중이거든요. 특히 인도는 인구 보너스, 구조 개혁, 디지털화가 모두 시너지를 내고 있어요. 기술과 전자상거래 부문이 GDP의 7.3%를 차지하면서 2030년까지 거의 20%까지 성장할 것으로 전망되고 있죠.[4] 이건 단순한 경기 회복이 아니라 경제 구조 자체의 현대화를 의미하는 거예요. 반면 유럽과 일본은 왜 이렇게까지 약할까요? 독일의 경우, 정말 구조적 위기예요. 제조업 경쟁력 저하, 에너지 전환의 비용, 약한 외부 수요[4] – 이런 문제들은 단기적 경기부양으로는 해결 안 돼요. 마찬가지로 유럽 전체가 직면한 건 구조적 약화인 거죠. 산업 활동도 약하고[2] (플래시 제조업 PMI가 49.2로 수축 중), 소비자 신뢰도도 낮아요.[2] 미국의 노동시장 약화도 역설적이에요. 소비는 여전히 견고한데 왜 고용이 줄까요? 이건 이민 감소와 노동 참여율 하락 때문이라고 Fed는 해석하고 있어요.[6] 즉, 경제 성장은 계속되지만, 새로운 인력을 흡수하는 능력은 떨어지고 있다는 의미죠.

🌊 파급효과: 이 “이중 구조”는 무엇을 의미할까?

💥 즉시 나타나는 변화

통화정책의 대분기(Great Divergence)가 가속화되고 있어요. 미국은 Fed가 12월 회의에서 세 번 연속 금리를 인하해서 3.5-3.75%까지 낮췄지만[1], 이제 2026년에는 단 1회 인하만 전망하고 있어요.[1] 왜일까요? 인플레이션과 약한 노동시장 사이에서 Fed가 사실 균형을 잃고 있기 때문이죠. 반면 유럽은 반대 방향으로 움직이고 있어요. 영국은 이미 기준금리를 3.75%까지 인하했고[2], ECB도 추가 인하를 준비 중이에요.[6] 동시에 일본은 역사적 결정을 했어요 – 2025년 12월 기준금리를 0.75%로 인상했거든요.[2] 이건 수십 년간의 초저금리 정책 정상화의 시작을 의미해요. 이렇게 되면 글로벌 자본 흐름이 재편돼요. 미국은 여전히 높은 금리로 자본을 끌어들이고, 유럽은 경기 부양을 위해 인하하고, 일본은 엔화 약세로부터 벗어나려고 하는… 이런 복잡한 상황 속에서 신흥국 통화는 변동성에 시달릴 수밖에 없어요. 경영진들의 심리 변화도 한계가 있어요. 확실히 12월 설문에서 경영진들의 낙관론이 1년 만에 최고조를 기록했지만[3], 이건 비교 우위가 올라온 건 아니고, 최악의 상황 공포에서 벗어난 것일 수 있어요. 실제로 글로벌 경기 전망에는 여전히 53%가 경기 침체를 예상하고 있어요.[3]

🔮 장기적 변화

지금 벌어지는 일들은 세계 경제 지형도의 근본적 재편을 의미해요. 첫 번째, 아시아의 부상은 이제 되돌릴 수 없는 추세가 되었어요. 중국과 인도의 연합은 단순히 “저비용 생산 기지”의 역할을 넘어서서, 고부가가치 산업(AI, 클라우드, 반도체)으로 올라가고 있거든요. 이게 얼마나 심각한가 하면, 선진국들은 이제 **

📚 참고문헌

1. Week Ahead Economic Preview: Week of 22 December 2025 (www.spglobal.com · 2025-12-19)
   S&P Global’s flash PMI surveys showed output rising across all four largest developed economies (the…
2. Global Economic Landscape – For The Week Ended 20 … (millionsworth.com · 2025-12-20)
   The Global Economic Landscape in the penultimate week of 2025 highlights a clear divergence in growt…
3. Economic conditions outlook, December 2025 (www.mckinsey.com · 2025-12-18)
   Economic conditions outlook, December 2025 · Economic sentiment takes a positive turn · Trade policy…
4. Global Economic Trends for 2025: Key Insights – Glottis Limited (glottis.global · 2025-12-18)
   Asia’s dominance is accelerating, led by China and India. Developed economies face structural challe…
5. 2026 Outlook: Top 10 macro and market considerations (www.jpmorgan.com · 2025-12-16)
   Economic activity in 2025 was more volatile than anticipated, with Liberation Day tariff announcemen…
6. Weekly global economic update (www.deloitte.com · 2025-12-17)
   Week of December 8, 2025. Some comments on the ‘safe haven’ role of the US dollar; Potential global …
7. The Global Economy Is Forecast to Post ‘Sturdy’ Growth of … (www.goldmansachs.com · 2025-12-19)
   US economic growth is expected to accelerate to 2.6%, while China’s GDP expands 4.8% as strong expor…
8. Global economic outlook (www.rbccm.com · 2025-12-16)
   Follow the trends poised to impact the global economy, focusing on growth prospects, inflation forec…
9. Professional Forecasters’ Past Performance and the 2026 … (www.stlouisfed.org · 2025-12-18)
   One year ago, Blue Chip forecasters predicted real GDP growth of 2.1% for 2025, with recent estimate…
10. 2026 Economic Outlook, December 2025 – Marist Poll (maristpoll.marist.edu · 2025-12-17)
    37% of Americans expect to save the same amount of money in 2026 as they have in 2025. 32% expect to…

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