🌍 경기 확장과 불안의 역설: 2025년 마지막 주 글로벌 경제가 보여주는 충격적 신호

지금 전 세계 경제는 흥미로운 ‘모순’을 보여주고 있습니다. 한쪽에서는 좋은 소식이, 다른 한쪽에서는 우려의 신호가 동시에 나오고 있거든요. 미국(US)·영국(UK)·유럽(Eurozone)·일본(Japan) 등 주요 선진국들의 경제가 8개월 연속으로 확장 중인데, 정작 기업 경영진들과 노동시장은 더 불안해하고 있습니다. 과연 이것이 무엇을 의미할까요?

🔎 현재 상황: 이상한 경기 회복의 신호들

생각보다 좋은 소식부터 시작해봅시다.[1] G4(미국, 영국, 유럽, 일본)의 경제 활동이 8개월 연속으로 확장 중입니다. S&P Global의 PMI(구매관리자지수) 조사에 따르면 여러 선진국에서 산업 생산이 계속 증가하고 있다는 뜻이거든요. 그런데 여기서 흥미로운 변화가 나타납니다. 미국의 경제 주도권이 약해지고 있다는 것입니다.[1] 지난 2년간 미국이 G4 내에서 가장 강한 성장을 주도해왔는데, 이번 달에는 그 우위가 역대 최소 수준으로 떨어진 거예요. 더 문제는 미국의 신규 주문이 G4 내에서 가장 약하다는 것입니다. 왜? 관세 인상으로 인한 물가 상승 때문입니다. 한편, 전 세계 기업 경영진들의 심리를 보면 흥미로운 변화가 있습니다.[3] McKinsey의 최신 조사에 따르면, 경영진들이 2025년 마지막 분기에 가장 밝은 전망을 보이기 시작했다는 거죠. 3개월 전만 해도 경제에 대해 조심스럽던 태도가 변한 거예요. 특히 무역 정책 우려가 한풀 꺾이면서 “아, 생각보다 나쁘지 않을 수도 있겠는데?”라는 심리가 퍼지고 있습니다.

🧩 원인 분석: 왜 이런 모순이 생겼을까?

이 현상을 이해하려면 몇 가지 층위를 구분해서 봐야 합니다. 첫째, 미국 경제의 “관세 충격”입니다. 미국의 물가가 부쩍 올랐어요.[1] Flash PMI에서는 관세 관련 물가 압력이 급등했다고 나왔거든요. 기업들이 납품 가격을 올리고 있고, 소비자들이 체감하는 물가도 높아지고 있습니다. 이건 단순한 인플레이션이 아니라, 정책 불확실성이 경제에 미치는 실시간 영향을 보여주는 신호입니다. 둘째, 글로벌 정책의 “분화(Divergence)”입니다.[2] 각 중앙은행이 전혀 다른 길을 가고 있어요. – 미국 연방준비제도(Fed): 연 3회 연속 금리 인하, 현재 3.5-3.75%로 3년 만의 최저점[1] – 영국 중앙은행(BoE): 금리를 3.75%로 인하, 경기 부양 모드 진입[2] – 유럽중앙은행(ECB): 금리 2.15%로 유지, 신중한 태도[2] – 일본 중앙은행(BoJ): 금리를 0.75%로 인상, 역사적 정책 전환[2] 쉽게 말해, 미국과 영국은 “경기를 부양하자”는 입장이고, 유럽은 “일단 지켜보자”, 일본은 “마침내 정상화하자”는 입장인 거죠. 이런 정책 불일치는 글로벌 자본 흐름의 혼란을 가져올 수 있습니다. 셋째, 노동시장의 “균열”입니다.[2] 미국에서 고용이 반등했지만(64,000명), 동시에 실업률은 상승했거든요(4.6%). 이건 역설처럼 보이지만, 실은 노동시장이 정상화(normalization)되고 있다는 신호입니다. 비정상적으로 낮던 실업률이 조정되면서, 기업들의 고용 의욕이 약해지고 있다는 뜻입니다.

🌊 파급효과: 어떤 변화를 가져올까?

💥 즉시 나타나는 변화

첫째, 소비 심리의 분기점입니다. 미국의 소비는 여전히 강합니다.[2] 소매 판매가 10월에 3.5% 증가했거든요. 그런데 이게 앞으로도 지속될까요? 물가가 오르고, 일자리 창출이 약해지면, 시간이 지날수록 소비자들이 지갑을 여는 폭이 줄어들 가능성이 높습니다. 둘째, 투자 의사결정의 변화입니다. 기업 경영진들이 비관적이던 마음을 놨다는 건 긍정적 신호지만,[3] 여기엔 함정이 있습니다. 대부분의 신규 투자가 AI(인공지능) 인프라와 기술 부문에 집중되고 있다는 거죠.[3] 즉, 모든 기업이 균등하게 혜택받지는 않는다는 의미입니다. AI 관련 기업들은 호황이고, 전통 제조업은 여전히 고전 중입니다.[1]

🔮 장기적 변화

첫째, 경제의 “구조적 재편”입니다. 이미 명확한 신호가 나타나고 있습니다. 아시아의 경제 위력이 급상승하고 있거든요.[4] 중국은 여전히 거대하고(GDP 19.4조 달러), 인도는 고성장을 지속하고 있습니다(GDP 6.6%). 반면 독일 같은 전통적 제조업 강국은 구조적 둔화에 빠져있습니다(2025년 성장률 0.2%).[4] 둘째, 금리 인하 사이클의 종말 가능성입니다. 연준(Fed)은 2026년에 단 1회만 추가 인하를 기대하고 있습니다.[1] 왜? 인플레이션이 여전히 높고, 노동시장이 약해지고 있기 때문입니다. 이는 금리가 “새로운 정상(new normal)” 수준에서 안착할 수 있다는 신호입니다. 이전처럼 초저금리 시대로 돌아가지 않을 수 있다는 뜻이죠. 셋째, 실업 우려의 전면화입니다. 흥미로운 건, 경영진들이 경기는 낙관하면서도 절반 이상이 향후 6개월 내 실업 증가를 예상하고 있다는 거예요.[3] 이건 “경기는 나아질 수 있지만, 그 과정에서 인원 조정이 불가피하다”는 심리를 반영합니다. 즉, “구조 조정의 시대”로 진입할 가능성이 높아지고 있다는 뜻입니다.

🌍 글로벌 영향 분석: 각 지역의 선택

미국: 양날의 칼

미국은 현재 “관세냐, 성장이냐”의 딜레마에 빠져있습니다.[1] 관세 정책으로 물가를 올리면서 경기 회복을 꾸리고 있는데, 이게 실제로는 소비자와 기업에 부담을 줄 수 있습니다. 특히 제조업 약화(캔자스 제조업 지수 -3)[2]가 계속되면, 고용도 이어받을 수밖에 없습니다.

영국과 유럽: 정책 실험

영국은 금리 인하로 경기를 부양하려는 시도를 하고 있습니다.[2] 하지만 소비자 심리는 여전히 약합니다(신뢰도 -17). 이건 금리 인하만으로는 부족하다는 신호입니다. 구조적인 비용 문제를 해결해야 한다는 뜻이죠. 유럽은 방어적 입장을 취하고 있습니다. ECB는 금리를 유지하면서 상황을 관찰 중입니다. 실제로 유럽의 무역 수지는 나아지고 있지만(18.4억 유로 흑자), 제조업은 여전히 어렵

📚 참고문헌

1. Week Ahead Economic Preview: Week of 22 December 2025 (www.spglobal.com · 2025-12-19)
   S&P Global’s flash PMI surveys showed output rising across all four largest developed economies (the…
2. Global Economic Landscape – For The Week Ended 20 … (millionsworth.com · 2025-12-20)
   The Global Economic Landscape in the penultimate week of 2025 highlights a clear divergence in growt…
3. Economic conditions outlook, December 2025 (www.mckinsey.com · 2025-12-17)
   Economic conditions outlook, December 2025 · Economic sentiment takes a positive turn · Trade policy…
4. Global Economic Trends for 2025: Key Insights – Glottis Limited (glottis.global · 2025-12-18)
   Asia’s dominance is accelerating, led by China and India. Developed economies face structural challe…
5. 2026 Outlook: Top 10 macro and market considerations (www.jpmorgan.com · 2025-12-15)
   Economic activity in 2025 was more volatile than anticipated, with Liberation Day tariff announcemen…
6. Global economic outlook 2026 (www.deloitte.com · 2025-12-19)
   By December 2025, the benchmark rate is expected to close at 7%, while further cuts in 2026 could br…
7. Global | A somewhat more positive balance for the economy (www.bbvaresearch.com · 2025-12-15)
   In the US, following the 2% now forecast for 2025, there may be a gentle slowdown over the next two …
8. The Global Economy Is Forecast to Post ‘Sturdy’ Growth of … (www.goldmansachs.com · 2025-12-19)
   US economic growth is expected to accelerate to 2.6%, while China’s GDP expands 4.8% as strong expor…
9. Global economic outlook (www.rbccm.com · 2025-12-16)
   Follow the trends poised to impact the global economy, focusing on growth prospects, inflation forec…
10. Professional Forecasters’ Past Performance and the 2026 … (www.stlouisfed.org · 2025-12-18)
    One year ago, Blue Chip forecasters predicted real GDP growth of 2.1% for 2025, with recent estimate…

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